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미국 연방 준비 은행은이 나라의 높은 인플레이션에 대해 과감한 조치를 취하고 있습니다. 그러나 얼마나 필요한지-언제 충분합니까…

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작성자 최고관리자 작성일22-12-15 16:05 조회88회 댓글0건

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치료가 효과가 시작된다.
Jerome Powell의 세계에 조금 몰입하고 싶다면 중증 환자의 치료를 맡은 주치의를 상상하고 사용 된 약물이 올바르게 투여되었는지 끊임없이 궁금해합니다. 활성 성분의 투여가 너무 낮 으면 질병이 환자를 더 죽이고 너무 높으면 유해한 부작용이 제제의 이점보다 큽니다. 그것은 매일 더듬고 씨름하는 것, 언제든지 재앙으로 끝날 수있는 줄타기입니다.

파월의 환자는 40 년 동안 볼 수 없었던 수준의 인플레이션으로 고통 받고있는 미국 경제라는 것을 아는 것이 중요합니다. 미국 연방 준비 제도 이사회 (Fed) 와 그의 팀이 선택한 구제책은 주요 금리의 반복적 인 인상입니다. 문제는 그러한 치료법이 대출을 더 비싸게 만들고 시민과 기업의 소비자 및 투자 수요를 약화시켜 가격 인상을 늦출 수 있다는 것입니다. 그러나 동시에 기업 파산과 대량 실업으로 인해 더 큰 피해를 입힐 수있는 경기 침체의 위험을 불러 일으킨다. 문제는 : 얼마나 필요한지, 그리고 언제 충분합니까?

이번 수요일, "수석 의사"파월과 다른 연준 지도자들은 올해 마지막 정기 회의를 위해 만났고, 회의 전에도 몇 달 만에 처음으로 약물 복용량을 줄이기로 결정할 것이라는 징후가있었습니다. 잠정적으로, 매우 소심하게, 치료가 실제로 효과가 있고 환자가 회복의 길에 있을 수 있다는 것이 나타나기 시작하기 때문입니다. 최근 4차례 각각 0.75%포인트의 금리 인상 이후, 중앙은행 지도부는 이번에 이른바 오버나이트 목표 범위를 4.25%에서 4.5%로 0.5포인트 인상하기로 결정했습니다. 동시에 인플레이션과의 싸움은 단념하지 않고 계속 될 것이라고합니다.

주요 금리 수준은 2023년 전체에 대해 약 5%가 될 수 있습니다.
중앙 은행가의 고려 사항을 올바르게 분류 할 수 있으려면 두 가지를 알아야합니다. 첫째, 9개월 전만 해도 연준이 코로나 충격 이후 경제를 떠받치기를 원했고 인플레이션율 상승을 일시적인 현상으로 간주했기 때문에 목표 범위가 사실상 0이었습니다. 치명적인 오산, 3월에 급진적인 턴어라운드와 최근 중앙은행 역사상 전례 없는 금리 인상이 뒤따랐습니다. 둘째, 기준금리가 4%에 달하더라도 사이클이 아직 끝나지 않을 것입니다. 결국 인플레이션율은 6월처럼 더 이상 9%를 넘지 않지만 7.1%로 여전히 연준이 원하는 것보다 3배 이상 높습니다. 따라서 많은 전문가들은 중앙은행이 앞으로 몇 달 안에 한두 가지 추가 조치를 취한 다음 2023년 내내 기준금리를 약 5%로 유지할 것으로 가정합니다.

파월은 최근 몇 달 동안 인플레이션과의 싸움이 멈추지 않을 것이라고 반복해서 강조했습니다. 지나치게 높은 가격 인상은 중장기적으로 경제와 노동 시장의 발전을 방해했습니다. 따라서 목표 값 인 2 %에 다시 접근하기 위해 그는 약간의 "거시 경제적 고통", 즉 비정상적으로 낮은 실업률의 적당한 증가를 받아 들일 것입니다. 지속적인 강력한 수요와 상품 공급의 병목 현상 외에도 미국의 숙련 노동자 부족은 기업이 구직자에게 전년도보다 훨씬 높은 임금을 제공하도록 강요하기 때문에 가장 중요한 인플레이션 동인 중 하나로 간주됩니다.

그러나 반대로 연준 의장은 운명에 대한 많은 예언과는 달리 여전히 미국 경제의 비교적 "연착륙", 즉 동시 거시 경제 붕괴없이 인플레이션 감소를 달성 할 수 있다고 생각한다고 지적했습니다. 많은 미국 경제학자들은 그렇게 낙관적이지 않으며 2023년에 다소 깊은 경기 침체를 예측합니다. 무엇보다도 그들은 연준이 금리 인상의 발효와 기업 및 소비자에 대한 실제 영향 사이의 다소 긴 시간 지연에 충분한 관심을 기울이지 않고 있으며 해외 금리 결정의 결과를 과소 평가하고 있다고 우려합니다.

사실, 세계 주요 중앙은행들은 몇 달 동안 가이던스 금리를 다소 병행하여 인상하여 직접적인 영향권 너머로 경제를 약화시키는 부양책을 제공하고 있습니다. 이러한 충동이 서로를 강화한다면, 세계에서 가장 유능한 수석 의사조차도 아마도 하향 압력에 무력 할 것입니다.

[이 게시물은 최고관리자님에 의해 2022-12-15 16:09:28 미국에서 복사 됨]

[이 게시물은 최고관리자님에 의해 2023-01-08 18:03:23 경제포럼에서 복사 됨]

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